2024年，日度平均开工率达到84%，较2023年添加6个百分点。国内尿素产量增加幅度高于产能操纵率，次要缘由是新产能连续投产。2024年9月当前，尿素全体日产量正在17。5万~19。5万吨区间震动，取2023年构成较着对比，对价钱上扬形成较沉。

　　9月中下旬至10月上旬，国内大商操行情回暖，尿素价钱上涨，10月中下旬至11月，农需进入消费淡季，叠加环保限产、限气及泊车检修以及淡储等对尿素行情拉动无限，多空博弈，尿素价钱呈现区间震动。12月，新减产能不竭抵消天然气制企业检修利好，下逛需求低迷，供需根基面宽松以及企业库存持续走高，尿素价钱再度下行。

　　2024年，尿素新减产能共计437万吨，且次要集中于下半年，供应压力集中兑现，供给端压力较大。估计2024年国内尿素产能达7700万吨，产能增速为6%。2025年仍为尿素新增安拆投产大年，按照不完全统计，国内尿素仍有约406万吨产能待投产，表面产能增速将达5。3%，供应端估计维持宽松。

　　2025年尿素价钱或呈季候性变更，全体沉心或继续下移。上半年，新减产能尚未投放，农业需求处于消费旺季，尿素价钱或正在供需均衡阶段性改善环境下偏强震动。下半年，新减产能逐渐投放，需求进入淡季，供需压力增大，尿素价钱或逐步下行。但需关心出口政策变更所带动的短期上涨机遇。

　　从出口地来看，2023年，中国出口印度尿素数量占尿素总出口量的45。49%，达到193。37万吨，这一占比正在2024年下滑至3。89%，次要缘由是国内出口政策收紧。印度原定于2024年11月投产的一套127万吨煤制尿素安拆，延迟到2025年投产（次要因前几年疫情影响扶植进度，2024年10月31日，项目总体进度为63。75%）。然而，伴跟着印度国内产能扩张，尿素产量曾经大幅增加，从2014—2015年的225万吨添加到2023—2024年创记载的314。09万吨。印度国际投标量曾经起头下滑，2024年仅投标245万吨，较2023年的624万吨，下降379万吨，削减60%。印学品和化肥部部长暗示，印度大规模鞭策国内出产、弥合供需差距，到2025年岁尾，印度将脱节对尿素的进口依赖，遏制尿素进口。

　　固定床工艺采用无烟煤，其原料价钱较高，导致成本高企，而新型水煤浆工艺和航天炉等煤制工艺以无烟煤和褐煤为从，其成底细对较低。2025年，新减产能将仍然以煤质尿素为从，且出产工艺倾向于水煤浆取航天炉。

　　2024年，尿素价钱上半年宽幅震动，下半年持续下行，总体呈现震动下行走势，次要分为以下几个阶段。

　　往年国内尿素次要出口至印度、巴西、韩国等国度，2024年，国内尿素出口量呈现大幅下滑，估计仅为28万吨，较2023年同期的425万吨大幅削减，创近5年来新低。当上次要仍受法检等相关政策收紧影响，尿素出口短期仍未有铺开预期。国内尿素出口法检政策多次影响市场情感，2025年仍需关心相关消息对市场的影响。

　　农做物成长的季候性纪律也决定了尿素具有全年出产、季候消费的特点，分歧季候对尿素的需求有差别。 一般来说，每年3月、4月小麦从产区有返青逃肥的需求，尿素用量约占全年农业总用量的20%；6月、7月是农做物用肥旺季，尿素用量约占全年农业总用量的50%；9月、10月小麦需底肥，尿素用量约占全年农业总用量的20%；进入四时度，农业需求总量和尿素用量均处于年度最低程度，加之价钱低位运转，受买涨不买跌心理影响，下逛提前备货积极性较弱，以维持刚需采购为从。

　　2024年，分工艺角度来看，煤制尿素产能操纵率高于往年程度，而天然气制尿素产能操纵率上半年略高于往年，下半年则取往年根基分歧。2025年，跟着国内产能不竭添加，出产利润维持微利，将尿素企业的出产积极性，估计全体开工率较难进一步上升，略低于2024年程度。

　　工业需求方面，三聚氰胺的次要下逛为板材饰面及油漆涂料，取房地产行业风雨同舟。2024年，三聚氰胺单月出口数量维持高位，月度利润同比好转，三聚氰胺开工维持不变，产量创下汗青新高。国内三聚氰胺产量为157万吨，同比添加15%，以1吨三聚氰胺需要3吨尿素的比例折算，2024年三聚氰胺对尿素的需求量约正在470万吨，同比添加61万吨，或14%。估计2025年三聚氰胺对尿素需求维持不变，同比变更无限。

　　气头安拆成本仅次于固定床，2024年下半年，因为跌价，制尿素企业也呈现小幅吃亏。对天然气制尿从来说，天然气价钱根基维持不变，所以2025年一旦尿素价钱下跌较多，气头企业可能逐渐面对全面吃亏。

　　2024年上半年尿素企业库存持续去化，下半年超季候性累积，因为出口受阻，下逛需求疲软，货源次要累积至上逛。估计2025年尿素企业库存仍相对高位，1—2月，估计较着累库，3月之后再自动去库至7月，9月后下逛需求进入淡季，且高投产的压力导致上逛库存起头累积至12月。

　　综上所述，供应方面，2025年国内尿素新减产能投放仍然较大，成本下降，产能操纵率或略有下降，但产量或维持偏高程度，供应仍然丰裕。需求方面，农业需求连结稳步增加，工业需求增幅或下降，出口需求或略有增加，但绝对数量照旧无限，总需求增速或低于供应。分析来看，尿素供需或进一步宽松。

　　2024年尿素现货价钱不竭试探固定床现金流成本，山西固定床企业大都盈利不高且后半年更是处于吃亏形态，因而2024年四时度环保限产查抄较往年宽松。2025年，固定床企业总体或仍处吃亏形态，但产能会逐年下降，其对尿素价钱的影响也进一步削弱。

　　2024年，我国尿素表不雅消费量为6534万吨，较2023年添加15%。尿素下逛需求分为农业及工业需求，农业施肥做为次要下逛使用，间接农用施肥、复合肥需求占总需求量的49%、17%；工业板材的脲醛树脂需求量占19%、三聚氰胺需求量占6%。此中，2024年车用尿素和电力脱硝需求不变增加，但因为电厂根基竣事，火力发电负荷难有较着增量，估计脱硫、脱硝需求于2025年增速放缓。农业需求方面，近几年以保障粮食平安为焦点，2024年全国农业种植面积和产量同比提拔较着：全国粮食播种面积为119319千公顷（178979万亩），较2023年添加351千公顷（526万亩），增加0。3%，此中谷物播种面积为100458千公顷（150687万亩），较2023年添加532千公顷（797万亩），增加0。5%。

　　2024年，尿素价钱上半年宽幅震动，下半年持续下行，总体呈现震动下行走势。瞻望2025年，供应方面，国内尿素新减产能投放仍然较大，成本下降，产能操纵率或略有下降，供应仍然丰裕。需求方面，农业需求连结稳步增加，工业需求增幅或下降，出口需求或略有增加，但绝对数量照旧无限，总需求增速或低于供应。分析来看，尿素供需均衡或进一步宽松。

　　人制板（脲醛树脂）是木材加工及人制板胶粘剂中最大的品种，新开工面积及衡宇完工面积的增速处于负值，房地产相关的胶合板行业维持弱势。估计2024年脲醛树脂的尿素用量1100万吨，占比19%。2025年，脲醛树脂的需求估计变更不大，全体来看，虽然房地产成长放缓，拖累脲醛树脂需求，但房地产完工和新开工面积有必然恢复，且脲醛树脂凭仗其廉价和易制等劣势仍正在，中持久来看，脲醛树脂对尿素的需求连结相对不变，用量呈现逐年削弱趋向。

　　2024年，无烟煤和烟煤价钱中枢同比大幅回落，晋城无煤烟价钱正在1000~1300元/吨区间震动，榆林5800大卡煤价正在700~900元/吨区间震动。估计2025年正在我国新增煤矿产能，进口丰裕，需求被风、光新能源替代布景之下，煤价中枢进一步下移，或略低于2024年，对尿素的成本支持削弱。2024年，我国原煤产量和进口量均增至近年来最高程度，产量因为前几年国内产能后进入高增速阶段，估计2025年产量仍维持偏高程度。

　　2024年，国内复合肥产量为5459万吨，同比削减176万吨（3。12%），若是按照0。3的尿素耗损系数计较，样本复合肥产量削减，导致尿素需求丧失53万吨摆布。估计2025年复合肥产量同比持平或削减，次要因复合肥供需过剩的压力仍然存正在，叠加原料成本走弱，因而估计2025年复合肥市场价钱随原料价钱阶段性波动，全体沉心低于2024年。

　　玉米做为次要粮食之一，2023—2024年，我国的种植面积为4470万公顷，同比添加1。18%，估计2024—2025年，种植面积为4488万公顷，同比添加0。33%。2023—2024年，我国玉米产量创下汗青最高记载的2。94亿吨，同比增加2。1%。产量立异高次要源于近几年来，玉米的密植手艺和水肥一体化手艺正在和东北地域继续推广。然而，因为2024年玉米等农产物价钱曾经不及过去几年，且玉米种植利润下滑，导致农户的现金流周转呈现问题，下层的延迟买肥现象较为较着，最终使得玉米种植面积难有进一步的扩张，别的，逃肥期间呈现罕用肥的现象。估计2025年的农业需求增速较2024年放缓，尿素农业需求较2022年、2023年呈现下降，需求增速为3%~4%。

　　2024年，我国尿素市场口岸库存不变正在10万~25万吨。因为出口较少，口岸难有较着集港，估计2025年维持低位程度。下半年若是出口有松动，口岸尿素库存或有添加。

　　岁首年月，印标开标价钱大幅低于国内价钱；国内冬腊肥需求跟进平平，复合肥库存高位，尿素价钱持续回落。1月底至3月初，春节前夜市场存正在必然补库；春节后，因为春需起头备货，叠加出口动静提振，市场预期乐不雅，尿素价钱上涨。 3月，尿素储蓄起头，国内尿素供应偏高，而春季需求分离，出口动静不竭被证伪，尿素价钱下跌。4—5 月，尿素价钱上涨，跟着高氮复合肥出产旺季到来，尿素需求转强，同时安拆检修使得尿素供应下滑，供减需增布景下，尿素价钱走高。 6—9月上旬，尿素呈现下跌趋向，6月起检修安拆恢复，农需表示偏弱，出口难以提量，曲至9月，尿素价钱承压下行。不外鄙人跌期间，6 月中下旬安拆短停取东北逃肥并存，鞭策一小波反弹行情。

　　复合肥年尿素需求量仅次于农业需求量，复合肥对尿素的全体需求量也呈现上半年强于下半年的季候性特征。2024年，复合肥价钱呈现前高后低的走势，取原材料价钱波动根基分歧，上半年原料价钱小幅反弹，复合肥价钱上涨，但7月起头，原料价钱逐渐下挫，导致复合肥价钱走弱曲到岁尾。复合肥产量遭到价钱走弱影响，呈现必然缩量。